特斯拉暴跌11% 马斯克身价一夜蒸发1642亿

财联社(上海,编辑史正成)周四,刚刚发布超出预期财务报告的特斯拉在赤脚阴线下跌了11%。尽管芯片产能不足影响业绩增长的预期,但为什么这种众所周知的负面影响了世界首富马斯克的财富一夜之间蒸发了258亿美元(相当于1642亿元)?

计算上周四大幅下跌的11%,特斯拉股价自今年以来已经下跌了21%。虽然这种程度的下跌在公司历史上并不少见,但目前的技术图形仍没有支撑信号。再加上外部环境的不确定性,这一轮冲击必将继续。

特斯拉暴跌11%  马斯克身价一夜蒸发1642亿插图

(特斯拉日线图,来源:TradingView)

业绩足够亮眼,但成长焦虑隐现。

客观地说,特斯拉的第四季度已经足够好了:营收177.2亿美元(市场预期165亿美元),净利润23.2亿美元同比飙升近760%,也好于预期。毛利率继续上升到27.4%,营业利润率接近同比增长3倍至14.7%。

相比之下,通用汽车的运营利润率只有9.5%,而福特的运营利润率只有2.2%。这也可以部分解释为什么特斯拉可以享受后两者的估值。

根据周四的收盘价,特斯拉的动态市盈率为150倍,而通用市盈率为6.88倍。

然而,高达100倍的市盈率并非没有代价。一旦市场担心业绩增长,杀估值就成了必然的情况。

在昨天公布的业绩前景中,特斯拉在业绩指导板块继续模糊地表示,多年的时间框架内,年均交付量增长50%。然而,该公司还强调,超级工厂的实际产出已连续几个季度低于产能,供应链瓶颈预计将持续到2022年。

2021年,特斯拉共交付93.6万辆车,比2020年的49.9万辆车高出87%。如果按照公司所说的产量低于实际产能,2022年特斯拉的业务数据能否达到预期,势必看芯片厂的脸色。

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(特斯拉季度交付数据来源:公司官网、财联社)

随着基数的增长,数据增长率的下降是合理的,但市场担心下降太快会导致估值逻辑调整,特别是在一些传统汽车制造商投资数百亿美元进入电动汽车行业的背景下。一旦数据显示特斯拉失去了行业领先地位,支持100倍市盈率的逻辑也将被动摇。

怒怼拜登

马斯克的一举一动传统汽车公司相比,马斯克的一举一动也表现出这种焦虑。

本周,美国总统拜登在其官方媒体账户上发布了一段与通用汽车董事会主席兼首席执行官MaryBarra合作的短片,称赞通用汽车和福特以前所未有的速度在美国生产电动汽车。在这方面,马斯克多次批评拜登和MaryBarra应该为这样的谎言感到羞愧,并在周四回复网民时称拜登为人类湿袜子木偶。

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特斯拉暴跌11%  马斯克身价一夜蒸发1642亿插图3

(来源:社交媒体)

当然,马斯克对拜登的看法并不新鲜。由于拜登努力实施的基础设施法案包含了大幅增加当地电动汽车生产补贴的条款,这也被认为是对通用汽车、福特和其他当地制造商的好处,这自然不利于特斯拉。同样,拜登本周在白宫举行的相关工业企业家研讨会也邀请了马拉,马斯克再次没有收到白宫的邀请。

更深层次的担忧:皮卡没有出现在入门级新车上。

如果说供应链瓶颈,竞争的加剧或多或少是意想不到的外部环境变化,比如Cybertruck反复跳票,会让投资者失望。

马斯克周三证实,由于全球芯片短缺,公司很难在2022年推出任何新车型。这句话也意味着原定于2021年上市的Cybertruck至少要推迟到2023年。

在特斯拉努力消化现有订单的背景下,Rivian、通用汽车、福特等大型制造商在美国市场开始了电动皮卡市场的竞争。Rivain的R1T已于去年年底交付,福特的电动F-150也将于今年春天在美国开放。雪佛兰还宣布参加今年和明年的皮卡大战。

除了皮卡市场,长期流行的2.5万美元入门级特斯拉也没有出发的迹象。财联此前曾援引知情人士报道,ModelQ在2023年上市没有根据。马斯克还在周三证实,公司盘子里有足够的东西。目前,该公司尚未推进入门级特斯拉项目,最终可能在未来某个时刻启动。

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