特斯拉越来越像苹果了

马斯克又鸽了,这次没有鸽子财报电话会议,而是鸽子了新产品。

北京时间1月27日凌晨,特斯拉发布了2021年第四季度的财务报告。本季度,特斯拉交付了30.87万辆汽车,同比增长70.8%,环比增长27.9%,超出了所有分析师的预期。Wedbushsecurities分析师Danielives甚至称这一表现令人震惊。

全年,特斯拉共交付93.6万辆以上,同比增长约87%,100万关口即将突破。相比之下,国内汽车制造业新势力小理蔚三家公司仍在影响10万辆。

财务层面也很亮眼。特斯拉的年净利润超过55亿美元,其中大部分来自汽车销售,完全摆脱了卖碳人的尴尬局面。此外,即使价格反复下跌,特斯拉汽车销售的毛利率仍然超过30%,几乎是行业平均水平的两倍。此外,惊人的库存周转周期缩短到4天——特斯拉越来越像苹果。

虽然财务报告数据显著,但特斯拉股价在财务报告发布后下跌了11%。加上美联储近期货币政策趋势鹰的影响,特斯拉股价自年初以来已下跌21%。

六个月前,马斯克公开表示:除非有非常重要的事情要说,否则他将不再参加电话会议。然后马斯克信守承诺,错过了10月的第三季度财务报告电话会议。但马斯克参加了财务报告会议,外界猜测他将宣布新产品的进展。结果,马斯克再次鸽子了新产品。这可能是特斯拉财务报告后股价下跌的直接原因。

特斯拉越来越像苹果。

先看年度交付数据。2021年,特斯拉年总交付量为93622辆,超过股东大会提出的年交付目标,而2020年财年总交付量约为49万辆。一年后,特斯拉的交付量几乎翻了一番。

具体来说,主要车型Model3/Y全年共交付911辆和242辆。自2021年第一季度以来交付的国产Model3/Y极大地推动了特斯拉的年销量,其在中欧市场的表现引人注目。与往年相比,Models/X共交付24980辆,增长不大。

特斯拉越来越像苹果了插图

TeslaModel3.Modely

高交付带动特斯拉收入创下新高。财务报告显示,特斯拉2021年实现收入538.2亿美元,同比增长71%;净利润56.44亿美元,其中归属于母公司股东的净利润55.19亿美元,同比增长665%。换算成人民币约347.6亿元,四舍五入一天净利润1亿元。

瑞士信贷分析师DanLevy表示,四个因素,包括增加产能、毛利率、新电池和生产计划,将影响特斯拉股票未来的增长轨迹。

在过去的两年里,特斯拉的主要车型已经降价了十多次。令人惊讶的是,汽车销售的毛利率没有下降,而是上升了。2021年第四季度,特斯拉实现毛利润48.5亿美元,同比增长135%,毛利率达到27.4%;其中,汽车销售业务的毛利润为46.5亿美元,汽车销售毛利率达到惊人的30.3%。

从汽车企业的横向比较来看,2021年丰田汽车业务平均毛利率为19%,销量最高的大众集团平均毛利率为17.5%,法拉利、保时捷等豪华车企业毛利率约为20%。在国内汽车制造业新力量前三名中,理想和蔚来汽车的平均毛利率为18%。受价格影响,小鹏的平均毛利率约为10%。

就业务而言,汽车销售收入占全年收入的比例越来越大,碳积分收入逐渐下降。特斯拉Q4的总收入为177.19亿美元,其中汽车销售收入为153.4亿美元,占86.6%,碳积分收入降至3.14亿美元,成功摆脱了卖碳人的标签。

特斯拉财务报告中的另一个惊人之处是其与快速消费品相似的平均市场库存周期。财务报告显示,2021年特斯拉全球市场平均库存周期仅为4天,去年同期为11天。这意味着一辆车从工厂到交付只需要4天。

相比之下,蔚来等新动力汽车公司去年的平均库存周期约为20天,大多数传统汽车公司的平均库存周期超过1个月。你知道,快速时尚服装行业巨头zara大约需要14天,快速生产和交付周期也需要5到7天。

远远超过同行的毛利率和超短的库存周转率。今天的特斯拉越来越像新能源汽车行业的苹果。

马斯克,又鸽了。

产销惊人,但没有新车,马斯克又放鸽子了。2.5万美元车型?没时间。赛博皮卡?还需要时间。

优秀的财务报告数据发布后,股价暴跌的原因与这些无关。在电动皮卡、电动卡车、超级跑车三个项目中,特斯拉多次在市场上失信。

Cybertruck于2019年底亮相,后来多次推迟生产计划。根据Globalequitiesresearch分析师Tripchowdhry的说法,特斯拉可能会在2022年3月举行一项特别活动,发布两款全新版本的Cybertruck,与首发版相比会有重大调整。近日,海外论坛曝光了疑似Cybertruck的量产照片。新车缩小了车身尺寸,并进行了一些细节调整。

特斯拉越来越像苹果了插图1

Cybertruck原型车图源|Theverge。

目前,特斯拉Cybertruck已经获得了120多万辆订单,但不知道什么时候和月份要解决这些积压订单。

拖延背后是生产能力和供应链问题。马斯克在财务报告电话会议上表示,由于供应链问题,特别是芯片短缺,Cybertruck的大规模生产必须推迟。正如他的财务报告所写:我们相信,在电动汽车市场竞争中发挥决定性作用的是通过供应链和扩大生产来提高生产能力。

接下来,观察特斯拉发展的一个重要线索是看其产能扩张。财务报告显示,特斯拉加州工厂的年产能约为60万(10万辆ModelS/X和50万辆Model3/Y),上海工厂的年产能超过45万辆(全部为Model3/Y)。

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特斯拉工厂产能图源|特斯拉财务报告

据海外媒体报道,2021年加州弗里蒙特工厂平均每周生产8550辆汽车,超过丰田肯塔基工厂,成为北美产能最强的工厂。即便如此,目前加州工厂和上海工厂年产量约105万辆的能力只能满足今年的交付需求。

柏林和德州的生产,以及加州和上海工厂的扩张,特斯拉的生产能力和交付量可能在2022年大幅提高。马斯克在电话会议上还表示,特斯拉从未停止寻找新工厂的位置。

但能否实现既定目标,不仅取决于特斯拉自身的生产线能力,还取决于电池、芯片等供应链厂商。特斯拉在财务报告中警告说,2022年供应链的限制将继续。

供应链上的重重隐忧

供应链已成为特斯拉最大的制约因素。在电话会议上,特斯拉仍然表达了对产能进一步增长的担忧,这也传递到了二级市场,影响了股价。

首先,芯片短缺限制了生产能力。在过去的一年里,缺乏芯片和零部件一直是全球汽车公司面临的共同问题。在这样的环境下,特斯拉几乎翻了一番,这并不容易。

然而,特斯拉仍然受到影响。例如,2020年一路降价的特斯拉选择在2021年提高价格;另一个例子是,去年11月,当一些美国车主收到一辆新车时,他们发现车内中央控制和后排没有USB接口,只保留了一个孔。官方回应是,由于芯片短缺,它于12月开始重新安装。

2022年,特斯拉仍面临供应链挑战。美国商务部25日发布的一项关于全球半导体供应链主要企业数据的分析结果显示,全球半导体供应链仍然脆弱,芯片供应短缺将持续至少6个月。

电池短缺是另一个困境。特斯拉主要电池供应商松下电池的短缺一度阻碍了其发展。后来,特斯拉宣布与宁德时代合作。财务报告发布前三天,宁德时特斯拉上海超级工厂仅3公里的电池模块基地已开始生产。

为了减少对外部供应商的依赖,特斯拉已经开始开发自己的电池。2020年9月,特斯拉宣布开发一款直径4680无极耳电池,高度80mm。据悉,电池能量增加5倍,续航里程增加16%,动力增加6倍。

在2021年10月的财务报告电话会议上,特斯拉表示,预计将于2022年交付配备4680电池的汽车。然而,这并不意味着我们可以一次性摆脱供应商。马斯克在推特上说:我们计划增加,而不是减少松下、LG化学和宁德时代的电池购买。

据国外媒体报道,松下可能是特斯拉4680电池的供应商,并计划在2023年投资建设相关生产线供应特斯拉。据报道,LG也可能成为4680电池供应商。

只有技术创新让马斯克兴奋。

在全球电动汽车市场上,没有一家汽车公司能与特斯拉竞争,但这并不意味着市场竞争有所减少。

美国银行最新报告预测,大量新电动汽车的上市可能会使特斯拉在美国的市场份额从目前的69%下降到2024年的19%,而通用汽车和福特将占据最大的市场份额。

对特斯拉非常重要的中国市场也呈现类似的趋势。根据乘联会的数据,特斯拉在2021年1月至11月纯电动市场的比例为12.7%,较2020年15.1%有所下降。

2021年,小理蔚销量大幅增长,小鹏以近三倍的交付增长将小排在理蔚之前,销量达到10万辆。此外,还有比亚迪已经完成了转型。过去2021年,比亚迪乘用车销量达到730093辆,同比增长75.4%。其中,新能源乘用车年销量为593745辆,同比飙升231.6%。

然而,市场份额和生产能力并不能让马斯克兴奋。让他兴奋的是技术创新。说到软件,马斯克在电话会议上说:软件业务需要关注,这将显著提高利润率。一辆车可以从每周12小时变为每周60小时,增加5倍。如果资产利用率增加5倍,成本将显著降低,这是惊人的。

中国电动汽车市场也进入了从电气化改革到智能化改革的十字路口。2021年,中国新能源汽车总销量同比增长近160%,1-12月新能源汽车渗透率为14.8%,12月渗透率甚至达到22.8%。

渗透率正在飙升,热门风格正在频繁出现,但许多传统汽车公司依靠低成本的小型新能源汽车,即使比亚迪在传统汽车公司表现良好,智能也相对较慢。

马斯克更喜欢谈论人形机器人和自动驾驶,而不是谈论需要更多的时间的态度。马斯克说:如果我今年不能达到比人类驾驶更安全的自动驾驶水平,我会感到非常震惊。。在Robotaix和自动驾驶面前,一切都会突然褪色。

特斯拉越来越像苹果了插图3

Teslabot图源|特斯拉

新能源汽车最终将进入以自动驾驶为代表的智能竞争。毕竟,根据马斯克的第一原则,加快电气化和自动化世界的到来是特斯拉的最高目标。新车型只是一种手段,而不是目的。

对特斯拉来说,进入智能战场后,他们将面临更激烈的竞争。游戏远未结束,甚至中场休息。(来源:极客公园)

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